八十年代中期，日本制造业的出口量达到惊人规模。

这些商品潮水般涌入美国市场。

美国人随后抛出了广场协议。

日元开始急速升值。

经济泡沫在某个瞬间破裂了。

日本经济从此陷入漫长的停滞期。

现在看中美之间的经济格局。

中国制造业在全球占据重要份额。

美元正处于加息通道。

这个局面让人想起某些历史片段。

美元持续走强可能带来反作用。

美国或许正在重复类似的错误。

美国制造业在85年占据全球GDP的三分之一。

日本当时正处在经济扩张期。

他们的汽车和电子产品持续冲击国际市场。

美元兑日元汇率从81年的200多升至85年的240以上。

这个变化导致美国出口商品价格持续上涨。

贸易逆差随之扩大至1480亿美元。

那年9月22日纽约广场酒店的会议很关键。

美国财长詹姆斯·贝克召集了多国财长和央行行长。

法国英国西德日本都派了代表。

这场聚会改变了后来的经济格局。

美国人开口就要日元和马克升值

那是一九八五年的事

广场协议签完不到半年

日元从238兑1美元冲到168

日本出口企业突然发现成本涨了12%

索尼和松下在海外不得不提价

日本银行八六年二月把利率降到3%

他们想靠这个稳住国内经济

但事情没那么简单

出口企业已经尝到苦头

钱像洪水一样冲进股市和房地产

八六年东京地价指数往上走了百分之八

企业忙着借钱盖新厂房

汽车产量从八五年的一千一百万涨到八八年的一千三百万

股市那阵子简直疯了

从八六年的一万四冲到八七年的两万一千点

八七年二月G7在巴黎签了个卢浮宫协议

说是要稳住汇率

结果到年底日元还是一路升到了一百二十八

银行借出去的钱从八五年的三百万亿日元涨到八八年的五百万亿

企业欠的钱比自己的资产多出快一倍

东京商业区的地价八六年一平米五百万日元

两年后直接翻到一千万

政府把门打开让外资进来

泡沫就这么一点点吹大了

八八年日本GDP涨了百分之六点八

但物价也跟着往上走

消费品价格涨了四个百分点

八九年央行把利率提到四点二五

股市冲到三万八千九百一十五点之后开始晃悠

房地产贷款开始出问题

银行从年中就开始收紧房贷

企业手里的钱越来越紧张

九零年一月股市跌了两成

全年跌了四成

央行又把利率提到百分之六

房地产交易额比八九年高点少了三成左右

开发商倒闭的多了起来

九零年七月有家房地产公司欠了五千亿日元

东京地价在九一年直接腰斩。

全国房地产指数跟着掉了三成多。

银行手里的坏账更吓人，九零年还只有二十万亿日元，转过年来就冲到六十万亿。

经济增速从五点六掉到三点三。

失业的人慢慢多起来。

工厂的机器都慢了。

汽车出口最明显，九零年还能出去六百万辆，九五年就剩四百万辆。

政府九二年砸了十万亿想拉经济。

结果债务占GDP的比例从六成跳到九成。

股市到两千年只剩巅峰时的四成。

房价更是跌回八五年。

银行整合花掉的钞票比想象中多得多

九五年那会儿 一大堆银行被塞进了同一个屋檐下

出口这条路突然就走不通了

日元对着美元冲到八十比一 可经济还是半死不活

日本的经济增长率掉到两个点以下

制造业在全球的盘子缩水了 九零年还占两成 到两千年前后只剩下百分之十五

美国倒是靠着这份协议缓过劲来

制造业岗位在八五年到九零年间勉强维持住一千九百万

美元贬值之后出口往上窜了十五个点

贸易逆差从八七年的一千六百亿收窄到九零年的一千亿

日本经济往下掉的时候 全世界的供应链都跟着打喷嚏

从九零年代开始 美国公司对日本零件的依赖程度越来越高

这种依赖比他们愿意承认的要深

中美之间的经济拉锯战从来不是新鲜事

中国制造业在全球的占比从三成以上滑落到不足三成

去年这个数字停在27.7%

四万六千六百亿美元的产值依然可观

电子产品和机械装备仍是出口主力

这些商品填满了世界各地的货架

美国那边贸易逆差突破万亿大关

这是个让人不得不正视的数字

美联储在22年春天开始缓慢加息

从几乎零利率起步

到去年夏天已经超过五个百分点

美元指数从95冲到114只用了大半年

人民币汇率从6.3落到7.2

这种变化让很多进出口商夜里睡不着觉

今年美元走势像坐过山车

前阵子刚有些回落

十月又反弹到99点左右

贸易谈判桌上的你来我往

总是第一时间反映在这些数字上

美国现在的情况让人想起八十年代的日本。

美元强势升值让出口商品价格水涨船高。

日本制造当年可是实打实的硬通货。

全球市场份额摆在那里。

现在轮到美国制造业感受压力了。

二二年制造业就业人数一千两百八十万。

第二年勉强爬到一千三百万。

这个数字不太对劲。

产能利用率从七成八滑到七成六。

钱确实回流美国了。

但都堆在美联储的逆回购账户里睡大觉。

二二年末两点五万亿美元。

吃着四点三个百分点的利息。

这买卖太划算了。

实体经济根本分不到羹。

去年逆回购规模平均一点八万亿。

每天光利息就要掏十亿美金。

这些数字冷冰冰的。

流水线上的工人可都看着呢。

钱在金融体系里空转

就业和消费都没得到实质拉动

2025年美元可能走强 指数回到99附近

但企业的融资成本明显上升了

新开工的投资项目少了五分之一

失业率从22年的3.6%爬升到23年的3.7%

这个数字看起来变化不大

实际意味着几十万家庭收入中断

消费增速降到2%

国债收益率从1.5%跳到4.5%

利息支出在23年达到8000亿

这个数字让人想起某些大型科技公司的年营收

财长耶伦在去年7月初去了趟北京

今年4月又出现在广州和北京的会议室

主要谈供应链投资

谈判桌两边的人都清楚

这些数字背后是实实在在的就业岗位

她明白美元强势会压垮债务 所以推动谈判是为了稳住局面

但2025年中美贸易摩擦根本没缓和

特朗普还在嚷嚷加关税

中国出口顺差8750亿美元 这个数字占全球三分之一

美国债务问题越来越棘手

2022年联邦债务30万亿 三年后变成35万亿

国会预算办公室说 到2055年债务占GDP比重会到156% 总额接近100万亿

2035年债务可能突破59.3万亿

利息支出要占预算10%

去年财政赤字1.6万亿 这个数字比我预想的还要糟糕

德克萨斯在去年三月把数字黄金货币法案摆上了台面。

佛罗里达紧随其后，十月份开始承认金银的法定货币地位。

加州的讨论焦点落在加密储备机制上。

宪法条文确实禁止各州发行货币。

地方议员们依然在推动独立结算体系。

联邦债务看不见天花板。

各州自治的传统根深蒂固。

这个国家很多总统的家族史上都有奴隶贸易的痕迹。

特朗普倒是个例外。

德克萨斯能源集团这类地方势力永远把自身利益放在首位。

独立运动一旦启动公投程序。

美元可能变成一堆废纸。

整个金融体系会陷入混乱。

中国从两年前就开始用人民币结算部分进口资源。

他们和巴西签了本币贸易协议。

去年跨境结算规模突破十万亿。

去美元化的趋势已经很明显了。

美元这波升值像把双刃剑。

短期资金流入的甜头，掩盖不了制造业的隐痛。

债务雪球滚下去会压垮谁，他们心里比谁都清楚。

上世纪八十年代那个美日协议，东京到现在都没完全缓过来。

现在想照搬剧本？华盛顿最好先算算自己的账。

二五年这轮波动不简单。

关税和产能才是真正的火药桶。

中国制造规模确实从四点八四万亿滑到四点六六万亿。

但百分之二十九的全球份额纹丝不动。

结算方式悄悄变了。

人民币在国际贸易中的比例，像春雨后的竹笋往上冒。

美元依赖正在被稀释。

升值压力确实让出口企业皱眉头。

可国内市场的消化能力超出预期。

货架上永远堆着替代选项。

这种纠缠状态还会持续很久。

两边都在试探对方的底线。

但底线从来不是画在地上的。