大家都在说AI牛市，身边的人看着英伟达、微软的K线眼红，本金不够就去券商借，甚至还有人用信用卡、消费贷凑钱，表面风光，里头全是泡沫味儿。

“华尔街最准分析师”哈特内特在6月初就敲响警钟，说这轮宽松政策撑出来的泡沫已经快吹不动了，数据也在佐证，保证金账户的余额暴涨20%，这增长速度有点吓人。

美联储这几年不断印钱，基准利率一直低位徘徊，去年年底虽然加息了几次，但市场压根儿不信，资金早就提前压宝在降息，赌徒心态越来越重。

现在美国保证金贷款利率在6%-8%，听着不低，和标普500今年35%的涨幅一比，简直白菜价，连监管都松了口气，券商直接给二倍杠杆，买股票像点外卖一样简单。

监管局表面说“风险提示”，操作上却一路宽松，很多人甚至通过各种灰色渠道加杠杆，这种局面，和07年次贷危机前的疯狂氛围，真没啥区别。

有人觉得这是散户疯了，其实更深层是政策环境给了太多刺激，低利率、松监管，谁不想赌命翻一倍呢，连华尔街都在内卷，普通人更是按捺不住。

市场VIX跌到了14.92，创下5个月新低，这其实挺危险，老股民都懂，恐慌指数太低，往往是暴风雨前的宁静，大家都觉得股市稳了，其实暗流涌动。

2021年顶点、2007年危机前，VIX也都低到不行，行情越热，风险越大，这个道理被忘得一干二净，市场像喝醉酒的赌徒，离悬崖只差一步。

2025年AI概念一飞冲天，科技股成了资金集结地，英伟达市盈率70倍，微软、Meta都飙到30倍以上，好多AI公司还没盈利就敢喊百亿估值，泡沫气息扑面而来。

标普500整体市盈率22.6倍，比历史均值高43%，这些数字直观得可怕，市值被故事撑起来，利润跟不上，谁都知道这不健康，但没人愿意先下车。

Meta刚从OpenAI挖走核心研发，扎克伯格放话要搞出超级智能，AI热到发烫，资本也跟着冒烟，其实冷静想想，真那么稳赚，谷歌、亚马逊早就砸锅卖铁来抢了。

这些年，“新技术革命”成了最管用的掩护，大家都说这次不一样，郁金香、互联网、次贷，历史上每一回泡沫破裂前都是这句话，贪婪才是永恒主题。

下周其实就是一场大考，三颗定时炸弹悬在头顶，美联储利率决议、科技巨头财报、美国关税政策，任何一个风吹草动都可能点燃连锁反应。

7月最后一周，美联储会不会加息，鲍威尔哪怕只说一句“通胀还没下来”，高杠杆资金就会恐慌出逃，2013年“缩表恐慌”那一幕，没人敢忘。

苹果、微软、亚马逊、Meta扎堆在下周发财报，AI预期被拉满，只要有一家稍微不及预期，比如微软AI收入没到50%增速，或者苹果iPhone销量掉了，股价就可能暴跌。

8月1日，美国新一轮关税政策落地，涉及半导体、新能源等多个行业，关税上调，供应链成本立马上升，降税则可能被解读为经济不行了，怎么看都不利好。

三重压力下，市场像走钢丝，稍有风吹草动，就可能连锁爆仓，杠杆账户被强平，一夜之间回到解放前，这种高杠杆局面，越到关键时候，越不容乐观。

其实回头看，低利率推动资产上天，监管放松让投机泛滥，散户跟风加杠杆，最后大家都用新概念给自己洗脑，这个剧本在金融史里演过太多遍。

17世纪的荷兰郁金香泡沫、2000年互联网泡沫、2008年次贷危机，每次爆炸前，都是“这次不一样”的声音最大，泡沫越大，摔得越惨。

现在的美股，杠杆资金已远超2008年，后果会不会更严重，还没人能说准，毕竟人性不变，贪婪和恐惧总是此消彼长。

普通投资者其实没太多选择，做空风险大，2021年GameStop事件，机构被散户逼到爆仓，谁都不想重蹈覆辙。

最稳妥的办法其实很简单，不碰杠杆、不盲追科技股，现金为王，设置止损线，行情涨到天上也别忘了风险，别做最后的接盘侠。

华尔街分析师天天喊泡沫风险，自己却在推股票，美联储嘴上说控通胀，背地里还在放水，这个世界没有救世主，谁都得给自己的钱兜底。

现在的市场，贪婪情绪已经拉满，是时候保持警惕，留点冷静，市场不会永远只涨不跌。

接下来的7月和8月，每一步都充满变数，历史的钟摆还没停下，泡沫和风险仿佛在赛跑，谁都不知道明天会不会是终点。

AI泡沫狂飙，杠杆1万亿，美股悬崖边：2025年危局全记录